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  现在我们对市场有一些观察,现在市场从全球来说有两股幽灵资金在全球游荡,在寻找落脚点。幽灵资金进入到哪一个市场,哪已经市场就会大起大落。大家最近看到黄金、石油、标普500,这些高流动性的市场正在经历幽灵资金的洗礼,有可能会来到我们大中华市场。所以说大家对猴市的风险也要有所准备,从我们投资的收益方方面面来讲,亚洲的对冲基金现在进入了比较成熟的阶段。但是从策略上来讲,还是处于比较畸形的状态,我们还有很多其他策略和发展空间。对冲基金产业本身也有很多基金在关门,有很多基金在成立。大家不要看到有多少对冲基金被关掉了,就感到没有希望了,实际上在这同时有很多的对冲基金业在迅速的成长和成立,有些基金是关掉了,所以对这个现象不要感到太惊讶。

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  我们知道中国市场,不管是经济或者是股市,从各种规模我们能够预期跟美国市场是差不多的。在各方面的产品放开以后,我们能够期望中国对冲基金管理规模也能够接近美国的管理规模。美国现在70%,我们从这70%里面能够分出30%来,现在我们从0.5%增长到30%,大家可以算一下成长的规模有多大,发展的空间是非常巨大的。

  大家很关心一个问题,想知道什么样的人能成为优秀对冲基金经理的?在我投资过的对冲基金经理里面,有很多很杰出的。实际上他们的背景是方方面面和各种各样的。比如说这一位是我的前辈,他的职业生涯很重要的一个转折点是我入行的地方--Commodities Corporation。他之前是美国纽约开出租车的,在Commodities Corporation进行了系统的培训和训练以后,1983年他成立了自己的对冲基金公司,凭着他自己的打拼积累了自己的个人财富,进了福布斯前400富,过去十年他基本上是在福布斯前100富里面,最新的排名它应该是第93名,在美国能排到这个名词是很不容易的知情。我们知道出租车司机可以成为很优秀的对冲基金经理。

  这个是MSCI全球指数,这边的图是对冲基金策略指数,大家可以看到它们痛苦的程度很小,频率也很低这幅图是并购套利策略的。这是我们中国对冲基金或者私募基金跟亚洲和全球做比较。最上面是交大的指数,红线是针对中国市场的EurekaHedge中国对冲基金指数。下面的绿线是EurekaHedge亚洲的对冲基金指数,这是CS的全球对冲基金指数。

  大家很关心一个问题,想知道什么样的人能成为优秀对冲基金经理的?在我投资过的对冲基金经理里面,有很多很杰出的。实际上他们的背景是方方面面和各种各样的。比如说这一位是我的前辈,他的职业生涯很重要的一个转折点是我入行的地方--Commodities Corporation。他之前是美国纽约开出租车的,在Commodities Corporation进行了系统的培训和训练以后,1983年他成立了自己的对冲基金公司,凭着他自己的打拼积累了自己的个人财富,进了福布斯前400富,过去十年他基本上是在福布斯前100富里面,最新的排名它应该是第93名,在美国能排到这个名词是很不容易的知情。我们知道出租车司机可以成为很优秀的对冲基金经理。

  再看看全球的情形,第一幅图是标普500的痛苦指数的情况,实际上它的痛苦指数状况比我们沪深300要漂亮的多,这边的图我们是真正的全球对冲基金指数。大家可以看到,实际上对于对冲基金指数来说它处于痛苦的状态比标普500指数又要远远少的多,我们经常说标普500已经比沪深300好的多了,但实际上对冲基金它处于痛苦的状态是比标普500远远好的多,这里其它图是不同的对冲基金策略指数的痛苦指数状况。

  这个是MSCI全球指数,这边的图是对冲基金策略指数,大家可以看到它们痛苦的程度很小,频率也很低这幅图是并购套利策略的。这是我们中国对冲基金或者私募基金跟亚洲和全球做比较。最上面是交大的指数,红线是针对中国市场的EurekaHedge中国对冲基金指数。下面的绿线是EurekaHedge亚洲的对冲基金指数,这是CS的全球对冲基金指数。

  还有一些什么样的人可以作为很成功的对冲基金经理呢?交易员,这位是高盛的同事,他后来出来创立了全球前十名的对冲基金,他在福布斯的排名是第171名,他们都是靠自己的打拼创造财富的。

  所以我们有一个结论,各种人才都可以成为一个优秀的对冲基金经理。但是有一个前提,一定要有自己的特色,做量化投资,尤其我们在国内做量化投资,很多投资的因素有很大的同质化,这个可能会对我们成为成功的对冲基金经理不利。

  现在我们对市场有一些观察,现在市场从全球来说有两股幽灵资金在全球游荡,在寻找落脚点。幽灵资金进入到哪一个市场,哪已经市场就会大起大落。大家最近看到黄金、石油、标普500,这些高流动性的市场正在经历幽灵资金的洗礼,有可能会来到我们大中华市场。所以说大家对猴市的风险也要有所准备,从我们投资的收益方方面面来讲,亚洲的对冲基金现在进入了比较成熟的阶段。但是从策略上来讲,还是处于比较畸形的状态,我们还有很多其他策略和发展空间。对冲基金产业本身也有很多基金在关门,有很多基金在成立。大家不要看到有多少对冲基金被关掉了,就感到没有希望了,实际上在这同时有很多的对冲基金业在迅速的成长和成立,有些基金是关掉了,所以对这个现象不要感到太惊讶。



  和讯基金消息 2016年3月26日,中国量化投资学会、中国证券投资基金年鉴、中国人民大学共同举办的“金麟2016第三届量化投资与对冲基金年会”在中国人民大学召开。年会主题为“金融技术的创新与机遇”,共同研讨量化投资与对冲基金行业2016的发展新趋势,共创未来新时代,和讯网基金频道做了会议直播。

  非常荣幸能够有机会在这里跟大家一起分享对冲基金。今天的会议是量化投资与对冲基金,量化和对冲基金是两个非常紧密相连的范畴。当然他们不是同一个范畴。

  因为投资者资金只是在上面那个框里面移动,IM和IA根本就碰不到投资者的资金,所以这样的话使得投资者的利益得到了很好的保护。今天想借这个机会,我们在国内基金行政人这块是缺的,这使我们中国对冲基金的发展有很大的缺陷。

  我这里给大家看一个最权威的CTA指数,这个指数从80年开始记录,实际上这个指数的夏普比例只有0.38,在我投过的CTA里面有非常成功的CTA,其夏普比率能超过或者能够达到0.8的就已经非常不错了。所以这些东西我觉得是我们在大陆的误区,所以我花一点工夫专门说一下这个事。

  大家知道对冲基金在1949年的时候由阿尔弗雷德琼斯先生引进这个理念,他也引进了杠杆等等来增强它的收益,引进了做空机制对冲投资组合的风险。从1949年到1968年差不多二十年的时间,对冲基金的发展速度是很缓慢的,1968年的时候大概有140家左右的对冲基金公司。人们回过头来发现对冲基金的收益对传统的公募基金要好的多。所以对冲基金开始慢慢的进入大家的视野。

  全球对冲基金大概有1万家左右,亚洲大概有1000多家。我们大陆开放注册备案制以后,注册私募基金速度非常快。去年底大概是2.5万家,其中真正做对冲基金的,我估计大概有700-800家。大家不要小看这个数字,整个亚洲在大陆开放之前也就是1000家左右的对冲基金,我们中国把这个数量增长了70%到80%,我们要把市场发展起来的话,现在还有很大的发展空间。

  所以我们有一个结论,各种人才都可以成为一个优秀的对冲基金经理。但是有一个前提,一定要有自己的特色,做量化投资,尤其我们在国内做量化投资,很多投资的因素有很大的同质化,这个可能会对我们成为成功的对冲基金经理不利。

  现在我们对市场有一些观察,现在市场从全球来说有两股幽灵资金在全球游荡,在寻找落脚点。幽灵资金进入到哪一个市场,哪已经市场就会大起大落。大家最近看到黄金、石油、标普500,这些高流动性的市场正在经历幽灵资金的洗礼,有可能会来到我们大中华市场。所以说大家对猴市的风险也要有所准备,从我们投资的收益方方面面来讲,亚洲的对冲基金现在进入了比较成熟的阶段。但是从策略上来讲,还是处于比较畸形的状态,我们还有很多其他策略和发展空间。对冲基金产业本身也有很多基金在关门,有很多基金在成立。大家不要看到有多少对冲基金被关掉了,就感到没有希望了,实际上在这同时有很多的对冲基金业在迅速的成长和成立,有些基金是关掉了,所以对这个现象不要感到太惊讶。

  这是在中国做的策略,如果大家想知道比较详细的情况,2014年6月份新财富杂志上,我有一篇文章叫做《对冲基金中国策》有详细的介绍。

  大家知道对冲基金在1949年的时候由阿尔弗雷德琼斯先生引进这个理念,他也引进了杠杆等等来增强它的收益,引进了做空机制对冲投资组合的风险。从1949年到1968年差不多二十年的时间,对冲基金的发展速度是很缓慢的,1968年的时候大概有140家左右的对冲基金公司。人们回过头来发现对冲基金的收益对传统的公募基金要好的多。所以对冲基金开始慢慢的进入大家的视野。

  这个是MSCI全球指数,这边的图是对冲基金策略指数,大家可以看到它们痛苦的程度很小,频率也很低这幅图是并购套利策略的。这是我们中国对冲基金或者私募基金跟亚洲和全球做比较。最上面是交大的指数,红线是针对中国市场的EurekaHedge中国对冲基金指数。下面的绿线是EurekaHedge亚洲的对冲基金指数,这是CS的全球对冲基金指数。

  大家很关心一个问题,想知道什么样的人能成为优秀对冲基金经理的?在我投资过的对冲基金经理里面,有很多很杰出的。实际上他们的背景是方方面面和各种各样的。比如说这一位是我的前辈,他的职业生涯很重要的一个转折点是我入行的地方--Commodities Corporation。他之前是美国纽约开出租车的,在Commodities Corporation进行了系统的培训和训练以后,1983年他成立了自己的对冲基金公司,凭着他自己的打拼积累了自己的个人财富,进了福布斯前400富,过去十年他基本上是在福布斯前100富里面,最新的排名它应该是第93名,在美国能排到这个名词是很不容易的知情。我们知道出租车司机可以成为很优秀的对冲基金经理。

  还有一些什么样的人可以作为很成功的对冲基金经理呢?交易员,这位是高盛的同事,他后来出来创立了全球前十名的对冲基金,他在福布斯的排名是第171名,他们都是靠自己的打拼创造财富的。

  我这里给大家看一个最权威的CTA指数,这个指数从80年开始记录,实际上这个指数的夏普比例只有0.38,在我投过的CTA里面有非常成功的CTA,其夏普比率能超过或者能够达到0.8的就已经非常不错了。所以这些东西我觉得是我们在大陆的误区,所以我花一点工夫专门说一下这个事。

  今天主要讲几个方面,介绍一下对冲基金的历史和发展状况。经常有人问,什么样的人可以做对冲基金经理,做很成功的对冲基金经理,今天我想借这个机会给大家做一个介绍。另外也介绍一下海外对冲基金的结构,因为现在国内对冲基金正在蓬勃发展,但是我们看到国内有很多结构性的欠缺,有时间的话我可以多讲,没有时间的话可以简单一点,然后再介绍一下对冲基金的策略。

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